亚洲中文字幕的黄色网站_亚洲Ⅴ日韩Ⅴ欧美高清在线观看_免费观看高清视频WWW_男男纯肉大尺度动漫h_99久久亚洲天堂网_国产熟女mature视频_成人高清视频免费_欧美精品videossexohd熟睡_国产三级aa全黄毛片_一级在线免费观看黄片

即時(shí)比分?jǐn)?shù)據(jù)是體育博彩中寶貴的工具，可以幫助玩家在決定下注金額時(shí)做出明智的決策。通過提供對(duì)比賽風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的深入了解，這些數(shù)據(jù)可以幫助玩家管理資金并最大化他們的獲利潛力。

即時(shí)比分?jǐn)?shù)據(jù)如何幫助玩家了解風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)

即時(shí)比分?jǐn)?shù)據(jù)包含有關(guān)比賽的各種信息，包括：

• 比分
• 球隊(duì)表現(xiàn)
• 受傷和禁賽情況
• 天氣狀況
• 投注賠率

通過分析這些數(shù)據(jù)，玩家可以評(píng)估比賽中涉及的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。例如，如果一支球隊(duì)表現(xiàn)不佳，并且在比賽中有多名關(guān)鍵球員受傷，那么玩家可能會(huì)謹(jǐn)慎下注這支球隊(duì)獲勝。另一方面，如果一支球隊(duì)表現(xiàn)出色，并且在比賽中沒有受傷或禁賽情況，那么玩家可能會(huì)更愿意下注這支球隊(duì)獲勝。

即時(shí)比分?jǐn)?shù)據(jù)如何幫助玩家管理資金

一旦玩家了解了比賽的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，他們就可以使用即時(shí)比分?jǐn)?shù)據(jù)來幫助管理他們的資金。以下是數(shù)據(jù)可以幫助玩家做出明智的資金管理決策的方法：

• 確定下注金額： 即時(shí)比分?jǐn)?shù)據(jù)可以幫助玩家確定下注的最佳金額。通過分析賠率，玩家可以計(jì)算他們獲勝的潛在回報(bào)，并根據(jù)他們的銀行存款和風(fēng)險(xiǎn)承受能力做出明智的決定。
• 管理風(fēng)險(xiǎn)： 即時(shí)比分?jǐn)?shù)據(jù)可以幫助玩家管理風(fēng)險(xiǎn)并避免損失大量資金。通過跟蹤比賽的進(jìn)展，玩家可以識(shí)別比賽中發(fā)生的不利變化，并及時(shí)調(diào)整他們的下注策略。
• 最大化收益： 即時(shí)比分?jǐn)?shù)據(jù)可以幫助玩家最大化他們的收益潛力。通過了解比賽的流動(dòng)情況和賠率的變化，玩家可以識(shí)別高價(jià)值的下注機(jī)會(huì)并增加他們獲利的可能性。

實(shí)例

以下示例說明了即時(shí)比分?jǐn)?shù)據(jù)如何幫助玩家進(jìn)行資金管理：

一場(chǎng)足球比賽，球隊(duì) A 是奪冠熱門，而球隊(duì) B 是一支實(shí)力較弱的球隊(duì)。即時(shí)比分?jǐn)?shù)據(jù)顯示，球隊(duì) A 在比賽中表現(xiàn)不佳，有多名關(guān)鍵球員受傷。另一方面，球隊(duì) B 表現(xiàn)出色，沒有受傷或禁賽情況。在這種情況下，玩家可以通過分析即時(shí)比分?jǐn)?shù)據(jù)來確定下注球隊(duì) B 獲勝是一個(gè)更有價(jià)值的下注，因?yàn)榍蜿?duì) A 獲勝的風(fēng)險(xiǎn)更大。

結(jié)論

即時(shí)比分?jǐn)?shù)據(jù)是體育博彩中一種強(qiáng)大的工具，可以幫助玩家了解比賽的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，并做出明智的資金管理決策。通過使用這些數(shù)據(jù)，玩家可以最大化他們的獲利潛力，管理他們的風(fēng)險(xiǎn)，并做出明智的下注決策。

---

多多理財(cái)這個(gè)游戲講什么

多多理財(cái)游戲主要講解的是理財(cái)知識(shí)和投資策略。

理財(cái)游戲是一種以游戲形式普及理財(cái)知識(shí)、模擬投資環(huán)境的方式。 多多理財(cái)游戲可能是以模擬投資為主要內(nèi)容，玩家在游戲中學(xué)習(xí)如何管理資金、了解不同投資工具與策略、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和決策。 此類游戲往往融合了娛樂性和教育性，旨在幫助玩家在實(shí)際投資前掌握一定的理財(cái)知識(shí)。

一、游戲內(nèi)容概述

多多理財(cái)游戲可能會(huì)涵蓋以下方面：

1. 虛擬賬戶管理：玩家可以開設(shè)虛擬賬戶，進(jìn)行資金的存入、轉(zhuǎn)賬和提現(xiàn)等操作。

2. 投資產(chǎn)品選擇：游戲提供股票、債券、基金、保險(xiǎn)等投資產(chǎn)品，玩家可以根據(jù)市場(chǎng)情況選擇投資產(chǎn)品。

3. 模擬市場(chǎng)環(huán)境：游戲中的市場(chǎng)環(huán)境可能會(huì)模擬真實(shí)市場(chǎng)的波動(dòng)，包括利率變化、股價(jià)漲跌等。

4. 投資策略制定：玩家需要制定自己的投資策略，如定投策略、資產(chǎn)配置策略等，以實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。

二、游戲的教育意義

通過多多理財(cái)游戲，玩家可以在虛擬環(huán)境中實(shí)踐投資策略，了解市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。 這種游戲方式特別適合初學(xué)者，可以在風(fēng)險(xiǎn)較低的環(huán)境中學(xué)習(xí)理財(cái)知識(shí)，逐步積累實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

三、投資策略的實(shí)際應(yīng)用

在游戲中，玩家需要運(yùn)用實(shí)際的投資策略進(jìn)行決策。 例如，定投策略適用于長(zhǎng)期投資，可以幫助投資者降低市場(chǎng)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 資產(chǎn)配置策略則可以根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整投資組合，以實(shí)現(xiàn)收益最大化。 這些策略在游戲中的實(shí)踐應(yīng)用，有助于玩家在實(shí)際投資中更加熟練地運(yùn)用策略。

總的來說，多多理財(cái)游戲是一個(gè)結(jié)合娛樂和教育的平臺(tái)，幫助投資者學(xué)習(xí)和了解理財(cái)知識(shí)，提升投資策略和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

以“增強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，引導(dǎo)理財(cái)業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理回歸”為主題寫一篇題目自擬2500字左右的文章。求大

增強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，引導(dǎo)理財(cái)業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理回歸近來，“大資管”、“泛資管”成為業(yè)內(nèi)經(jīng)常談?wù)摰脑掝}之一。 在金融脫媒、利率市場(chǎng)化、金融深化，以及中國(guó)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的大背景下，資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展空間巨大。 特別是對(duì)銀行而言，新的市場(chǎng)環(huán)境要求銀行業(yè)必須對(duì)自身的運(yùn)行模式進(jìn)行深刻變革，這種變革應(yīng)使銀行建立更有效的信貸資產(chǎn)配置機(jī)制和更多元的市場(chǎng)化業(yè)務(wù)，這種變革應(yīng)把銀行從傳統(tǒng)銀行變身為數(shù)據(jù)分析者、集成服務(wù)商、撮合交易者和財(cái)富管理者。 商業(yè)銀行要從靠“借給人錢賺錢”，到“給人管理錢賺錢”。 從國(guó)際金融業(yè)的數(shù)據(jù)也可以看到，全球資產(chǎn)管理行業(yè)的管理資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)大于銀行業(yè)務(wù)資產(chǎn)規(guī)模。 因此，長(zhǎng)遠(yuǎn)看資產(chǎn)管理市場(chǎng)潛力巨大。 但在金融監(jiān)管去杠桿，信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷累積、互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展的當(dāng)下，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)如何走得更遠(yuǎn)需要我們認(rèn)真思考。 結(jié)合中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)目前發(fā)展的實(shí)際，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)良性有序發(fā)展的路徑選擇至少應(yīng)有以下兩點(diǎn)需要把握。 一是建立柵欄、回歸本源。 主要談銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)面臨的壓力與制度框架設(shè)計(jì)；二是邊界突破，同業(yè)競(jìng)合，主要想說明新形勢(shì)下的“大資管”跨界布局。 一.建立柵欄、回歸本源包括銀行理財(cái)在內(nèi)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，本質(zhì)上是受托代客業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)按與投資者事先約定的投資范圍進(jìn)行資產(chǎn)組合配置和投資管理，投資收益與風(fēng)險(xiǎn)由投資者承擔(dān)，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)履行受托、盡責(zé)的義務(wù)并收取管理費(fèi)。 任何存在剛性兌付的理財(cái)產(chǎn)品本質(zhì)上都是借貸關(guān)系而非受托資產(chǎn)管理關(guān)系，都應(yīng)對(duì)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)比照銀行的監(jiān)管要求計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并有充足的資本做支持，以防止監(jiān)管套利。 這也是08年國(guó)際金融危機(jī)后，國(guó)際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出“柵欄”原則以防范不同性質(zhì)的業(yè)務(wù)過度交叉所帶來的風(fēng)險(xiǎn)隱匿與擴(kuò)散的主要原因。 例如，在2013年 1月開始實(shí)施的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第十條修正案（IFRS10）就明確規(guī)定，判斷金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品或設(shè)立的對(duì)沖基金是否在金融機(jī)構(gòu)自身資產(chǎn)負(fù)債表外核算不再單純根據(jù)理財(cái)協(xié)議所載明的法律關(guān)系，而是看銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品或基金是否有實(shí)際“控制權(quán)”。 如果其風(fēng)險(xiǎn)收益實(shí)質(zhì)由銀行承擔(dān)，則產(chǎn)品或基金應(yīng)在銀行表內(nèi)核算并計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，以避免金融機(jī)構(gòu)借所謂的表外理財(cái)產(chǎn)品隱匿風(fēng)險(xiǎn)。 因此，中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的制度框架設(shè)計(jì)、業(yè)務(wù)發(fā)展模式首先需要堅(jiān)持的原則就是如何在法律形式與業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上回歸代客的本源，使基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益能夠過手給投資者。 否則，我們要討論的就不是“資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)如何走得更遠(yuǎn)”的問題，而是“能不能走得下去的問題”。 對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)而言，既要看到中資商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品是我國(guó)利率市場(chǎng)化和資產(chǎn)證券化發(fā)展進(jìn)程緩慢，企業(yè)直接融資市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)和投資者投資渠道匱乏的背景下銀行創(chuàng)新的產(chǎn)物，且經(jīng)過十年的發(fā)展，目前超過十萬億規(guī)模的銀行理財(cái)產(chǎn)品在波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境中為投資者帶來了持續(xù)投資收益的同時(shí)，連通了投資與融資，推動(dòng)了我國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，促進(jìn)了中國(guó)金融投資體系有效前沿面的逐步形成；也要看到，銀行理財(cái)產(chǎn)品以約定收益率方式為主的發(fā)行模式以及法律地位缺失等問題，使得銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)收益隔離、過手機(jī)制沒有真正確立，盡管法律協(xié)議上明確客戶承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，但剛性兌付的現(xiàn)象客觀存在。 約定收益率的發(fā)行方式使得理財(cái)產(chǎn)品所投資基礎(chǔ)資產(chǎn)的利率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)沒有傳遞給投資者，又由于銀行聲譽(yù)的背書，使得信用風(fēng)險(xiǎn)也沒有傳遞給投資者，從而不可避免地刻上了影子銀行的烙印。 各行銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行收益率，實(shí)際反映了各行的籌資成本，其收益差別更多是各行之間的信用溢價(jià)，而不完全是理財(cái)管理能力的差別。 盡管由于銀行相對(duì)審慎的風(fēng)險(xiǎn)管理政策、過去十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)的增長(zhǎng)以及銀行自身的盈利能力支持，使得銀行理財(cái)業(yè)務(wù)截止目前還風(fēng)險(xiǎn)可控，但相對(duì)有利的外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生變化。 一是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、去杠桿、去產(chǎn)能，必然帶來流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的累積；二是在利率市場(chǎng)化條件下，銀行盈利能力下降，銀行間的并購將會(huì)出現(xiàn)。 銀行自身難保，又如何保證理財(cái)產(chǎn)品的剛性兌付。 銀行理財(cái)原有模式必然難以為繼。 因此，資產(chǎn)管理行業(yè)以及銀行理財(cái)業(yè)務(wù)也應(yīng)該遵循“柵欄”原則，在風(fēng)險(xiǎn)隔離的前提下，把銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)、收益?zhèn)鬟f給投資者，使得銀行理財(cái)業(yè)務(wù)回歸資產(chǎn)管理的本源。 在我的理解中，柵欄能夠成立應(yīng)該有三個(gè)前提條件：第一是風(fēng)險(xiǎn)可隔離，第二是風(fēng)險(xiǎn)可計(jì)量，第三是風(fēng)險(xiǎn)可分散。 金融業(yè)要解決的核心問題是“風(fēng)險(xiǎn)的處置與定價(jià)”。 在銀行主導(dǎo)的間接融資體系中，風(fēng)險(xiǎn)是被管理的。 金融風(fēng)險(xiǎn)是通過銀行的客戶關(guān)系管理與持續(xù)信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)（貸后管理）、模式/模型選擇與組合管理得以控制的，儲(chǔ)戶（投資者）僅承擔(dān)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)而不承擔(dān)銀行貸款所對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。 而在以金融市場(chǎng)為主導(dǎo)的直接融資體系中，風(fēng)險(xiǎn)處置要靠分散。 普通投資者是無法進(jìn)入基礎(chǔ)資產(chǎn)，包括股票和債券發(fā)行企業(yè)的管理運(yùn)營(yíng)當(dāng)中去的，而只能通過基金為代表的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)通過組合投資、動(dòng)態(tài)管理來分散風(fēng)險(xiǎn)，通過對(duì)開放式產(chǎn)品的認(rèn)購贖回，用腳投票來選擇風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)和不承擔(dān)。 因此，直接融資體系中風(fēng)險(xiǎn)控制的主要手段是依靠專業(yè)化的資產(chǎn)管理與財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，以分散化的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移為主要控制手段，投資者直接承擔(dān)了基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，但由于資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的動(dòng)態(tài)管理與組合投資，單一基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)被層層分解，最終能夠被不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)人投資者所承受。 只有理財(cái)業(yè)務(wù)或是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資風(fēng)險(xiǎn)最終被投資者承擔(dān)以后，才能使投資者真正獲得風(fēng)險(xiǎn)收益；才能使原來集中在銀行系統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)得以轉(zhuǎn)移出來，真正促進(jìn)直接融資的發(fā)展與中國(guó)金融結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型；也才能使理財(cái)或是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)能夠擺脫銀行或是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)自身資產(chǎn)負(fù)債表或資本金的束縛，從而走得更遠(yuǎn)。 這也正是去年10月，監(jiān)管機(jī)構(gòu)推出“理財(cái)直接融資工具”與“理財(cái)管理計(jì)劃”的初衷。 “銀行理財(cái)直接融資工具”和“銀行理財(cái)管理計(jì)劃”這一配套業(yè)務(wù)框架制度設(shè)計(jì)的提出是在銀行理財(cái)業(yè)務(wù)框架內(nèi)，為了繼續(xù)發(fā)揮銀行理財(cái)業(yè)務(wù)為投資者創(chuàng)造財(cái)產(chǎn)性收入、推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)銀行轉(zhuǎn)型等積極作用的同時(shí)，解決理財(cái)業(yè)務(wù)存在的信息不透明、影子銀行隱形風(fēng)險(xiǎn)積累、通道業(yè)務(wù)放大金融杠桿等問題，按照“柵欄”原則，分別在理財(cái)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)端和投資端做出的規(guī)范性安排。 “銀行理財(cái)直接融資工具”是一種由商業(yè)銀行作為發(fā)起管理人設(shè)立、直接以單一企業(yè)的債權(quán)融資為資金投向，在指定的登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)（中央國(guó)債登記結(jié)算公司）統(tǒng)一登記托管、由合格投資者（銀行理財(cái)管理計(jì)劃）進(jìn)行投資交易、在指定制定渠道進(jìn)行信息披露的標(biāo)準(zhǔn)化投資載體（SPV）。 “銀行理財(cái)管理計(jì)劃”有別于傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品，是商業(yè)銀行發(fā)行的開放式、無預(yù)期收益率、僅投資銀監(jiān)會(huì)認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)金融工具（債券、理財(cái)直接融資工具等）并獨(dú)立開戶、單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬和單獨(dú)核算的理財(cái)產(chǎn)品。 “工具”是在信托型、合伙制之外的一種特殊目的載體（SPV），在法律形式上起到風(fēng)險(xiǎn)隔離與破產(chǎn)遠(yuǎn)離的作用，并保證理財(cái)資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)一一對(duì)應(yīng)，避免脫實(shí)向虛。 工具的創(chuàng)設(shè)引入外部評(píng)級(jí)、公開發(fā)行、集中薄記、持續(xù)報(bào)價(jià)、連續(xù)估值、以及最高80%的自我投資，并在向“計(jì)劃”管理銀行披露相關(guān)信息，使得非標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可交易、可估值、透明的標(biāo)準(zhǔn)金融產(chǎn)品。 “計(jì)劃”則借助另一個(gè)基金化的特殊目的載體，通過動(dòng)態(tài)管理（開放式）、組合投資、公允估值（非預(yù)期收益率）、信息透明，做到分散風(fēng)險(xiǎn)并將基礎(chǔ)資產(chǎn)的投資收益于風(fēng)險(xiǎn)過手給投資者，銀行只收取管理費(fèi)。 因此，“計(jì)劃”的特性確立以“工具”的可交易、可估值為基礎(chǔ)，“工具”的風(fēng)險(xiǎn)傳遞以“計(jì)劃”的組合投資為要件，工具是立柵、計(jì)劃是橫桿，兩者缺一不可，構(gòu)成了理財(cái)業(yè)務(wù)堅(jiān)實(shí)的柵欄。 與很多媒體著重分析“工具”對(duì)債券的替代或是對(duì)通道業(yè)務(wù)的沖擊不同，我們認(rèn)為整體框架設(shè)計(jì)重點(diǎn)不在“工具”，而在“計(jì)劃”。 通過理財(cái)管理計(jì)劃的動(dòng)態(tài)管理、組合投資解決了單一投向的集中度風(fēng)險(xiǎn)以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要長(zhǎng)期資金但資金端需要流動(dòng)性的矛盾，增加了理財(cái)業(yè)務(wù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擬合程度，特別是通過“理財(cái)管理計(jì)劃”的發(fā)行，促進(jìn)銀行理財(cái)產(chǎn)品向開放式凈值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，破除剛性兌付，使得理財(cái)業(yè)務(wù)回歸本源，這是整體框架設(shè)計(jì)終點(diǎn)，而理財(cái)直接融資工具本身可能只是這一歷史過程中的過渡產(chǎn)品。 隨著“計(jì)劃”的大量發(fā)行并被投資者逐漸接受，銀行理財(cái)逐步演變?yōu)橹袊?guó)債券市場(chǎng)最大的機(jī)構(gòu)投資者，不僅賦予了銀行應(yīng)對(duì)金融脫媒與利率市場(chǎng)化的有效防御武器，也促進(jìn)債券等直接融資市場(chǎng)的發(fā)展。 一個(gè)強(qiáng)大的債券市場(chǎng)或債權(quán)直接融資市場(chǎng)與一個(gè)強(qiáng)大的資產(chǎn)管理行業(yè)相互配合。 像海綿一樣，銀行資管的厚度可以吸納債券市場(chǎng)化可能的違約風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)使得中國(guó)債券市也能破除剛性兌付，真正變身為企業(yè)直接融資，債券市場(chǎng)的發(fā)行主體層次更加豐富，信用溢價(jià)更符合企業(yè)自身的信用狀況，銀行理財(cái)投資的方向肯定是以公募市場(chǎng)債券為主。 希望通過新老理財(cái)產(chǎn)品一段時(shí)間的并行，這些改革措施能夠使得我們的理財(cái)業(yè)務(wù)在未來兩三年取得政策制定制高點(diǎn)，因?yàn)楹芏鄷r(shí)候監(jiān)管政策制定帶有偶發(fā)性，這可能是由一篇報(bào)道引發(fā)，也可能是由高層領(lǐng)導(dǎo)批示所引發(fā)，但政策是否符合市場(chǎng)導(dǎo)向存在疑問。 通過專業(yè)化取向的監(jiān)管政策制定，保證我們理財(cái)發(fā)展路徑選擇符合市場(chǎng)化的方向，是理財(cái)業(yè)務(wù)制度創(chuàng)新的重點(diǎn)。 如果繼續(xù)剛性兌付，理財(cái)業(yè)務(wù)將會(huì)占用銀行的資本金以及銀行資產(chǎn)負(fù)債表的資源，必將受制于銀行發(fā)展邊界的限制。 只有銀行理財(cái)產(chǎn)品從法律形式到業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)真正回歸代客業(yè)務(wù)、回歸資產(chǎn)管理，銀行理財(cái)才能隨著金融脫媒、利率市場(chǎng)化的進(jìn)一步發(fā)展，真正做大。 所以說建立柵欄，回歸本源是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)能夠走得更遠(yuǎn)的前提條件。 二.邊界突破、同業(yè)競(jìng)合大資產(chǎn)管理時(shí)代的跨界布局主要體現(xiàn)在投資端的“資管投行”以及資金端的“模塊化的財(cái)富管理”。 投資端，作為最活躍的金融市場(chǎng)參與者，逐利屬性決定了資產(chǎn)管理在不斷尋求新的投資領(lǐng)域，其投資邊界也在不斷被打破，新的投資品種、新的交易技術(shù)不斷納入資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的視野。 上個(gè)世紀(jì)50年代前，資產(chǎn)管理的精華部分還主要集中在股票市場(chǎng)，因?yàn)椤按笫挆l”和二次世界大戰(zhàn)的沖擊還處于市場(chǎng)孕育階段，公司債券還僅僅作為被動(dòng)投資放在替補(bǔ)席上。 二戰(zhàn)后至60年代，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)催生了公司債券發(fā)行量的急劇增長(zhǎng)，而伴隨著70年代石油危機(jī)和利率市場(chǎng)化進(jìn)程的結(jié)束，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)拉開了長(zhǎng)達(dá)30年的大牛市行情，債券投資才逐步成為資產(chǎn)管理行業(yè)主動(dòng)管理的重要組成部分。 至于ABS、MBS、REITs等一系列資產(chǎn)證券化技術(shù)和以B-S期權(quán)定價(jià)模型為代表的量化投資交易、以及對(duì)沖基金的興起不過是上世紀(jì)70年代以后的事情。 存在金融管制的領(lǐng)域，由于金融市場(chǎng)被不同的監(jiān)管規(guī)則所割裂，資產(chǎn)管理管理機(jī)構(gòu)更有沖動(dòng)通過創(chuàng)設(shè)金融產(chǎn)品去打破管制與市場(chǎng)割裂以獲得套利機(jī)會(huì)。 例如上個(gè)世紀(jì)70年代，由于保險(xiǎn)公司、銀行以及儲(chǔ)蓄貸款機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資者的被不同的“牌照”以及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所限制，投資范圍被區(qū)隔在特定的領(lǐng)域，而新興的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)則完全沒有限制，他們通過創(chuàng)造各種證券化方式在國(guó)債、公司債、抵押貸款等各領(lǐng)域進(jìn)行組合投資，如同PIMCO的首席投資官Bill Gross在1986年他寫的第一篇名為Bond Wars的隨筆寫到 “只有有人能夠創(chuàng)造一個(gè)證券化工具，一切都可以進(jìn)行套利（…anything in theworld can be arbed， if onlysomeone would create asecurity to do it）”。 這些金融工具在創(chuàng)設(shè)之初，因?yàn)榭山灰仔圆?，而往往是非?biāo)準(zhǔn)化的和OTC的（判斷標(biāo)準(zhǔn)與非標(biāo)的區(qū)別不是其交易的市場(chǎng)，而是其可交易的本質(zhì)，國(guó)外稱為marketablebond與non-marketable bond）。 但隨著這些工具的投資價(jià)值被投資者所認(rèn)識(shí)，規(guī)模的擴(kuò)大與市場(chǎng)的成熟，使得原本非標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品逐漸標(biāo)準(zhǔn)化，并成為場(chǎng)內(nèi)交易工具。 例如，成熟金融市場(chǎng)上銀行貸款往往存在流動(dòng)性較好的二級(jí)市場(chǎng)，因此，相伴隨也同樣存在可以投資貸款的基金（loan fund）。 中資銀行理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)與壯大，實(shí)際就是通過管制套利與創(chuàng)設(shè)（非標(biāo)）投資工具，打通了客戶資金與貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)，特別是信貸市場(chǎng)的區(qū)隔，平滑了投資譜系中的收益風(fēng)險(xiǎn)曲線，促進(jìn)了中國(guó)投資有效前沿面的形成，也成為自身快速發(fā)展的催化劑。 2012年以來，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)推出了一系列券商資管、基金公司子公司定向產(chǎn)品以及保險(xiǎn)公司債權(quán)計(jì)劃等政策，都可以看作監(jiān)管機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)力量的推動(dòng)下，放開投資管制，使得資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)投資更有效的努力。 未來，資產(chǎn)管理行業(yè)面對(duì)的投資邊界還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，這既是由于金融產(chǎn)品與交易技術(shù)的創(chuàng)新仍層出不窮，更是由于市場(chǎng)的波動(dòng)和信息時(shí)代的信息壁壘被打破。 新的市場(chǎng)環(huán)境下，信用風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的累積使中國(guó)的資產(chǎn)管理行業(yè)面臨前所未有的變局與波動(dòng)，信息高速傳遞也放大了噪音所帶來的擾動(dòng)。 傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)面對(duì)金融市場(chǎng)一般僅作為買方被動(dòng)接受金融市場(chǎng)上的債券、股票等金融產(chǎn)品進(jìn)行資產(chǎn)配置，但由于在市場(chǎng)缺乏有效對(duì)沖工具時(shí)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)難于避免以及資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)原有的信息優(yōu)勢(shì)被財(cái)經(jīng)網(wǎng)站、微信、微博等新媒體、自媒體的發(fā)展不斷削弱（當(dāng)下，一個(gè)微信圈足夠廣的散戶擁有的市場(chǎng)信息可能不比一個(gè)小券商少）等原因，對(duì)抗信用風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵更在于獲得收益足夠的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。 如同打乒乓球，在無法判斷對(duì)方來球旋轉(zhuǎn)方向時(shí)，重板是最有效的回球方式。 因此，資產(chǎn)管理行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)與專業(yè)能力建設(shè)除傳統(tǒng)的市場(chǎng)分析與大類資產(chǎn)配置外，也要增加金融工具創(chuàng)設(shè)以獲得風(fēng)險(xiǎn)與收益配比更佳的優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的能力，即尋找新α的能力，仍局限于固有投資領(lǐng)域的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)只能是自廢武功。 這方面，耶魯基金會(huì)就是一個(gè)很好的例子。 這家表現(xiàn)優(yōu)異的長(zhǎng)期捐贈(zèng)基金管理機(jī)構(gòu)是最早進(jìn)入另類投資領(lǐng)域的資產(chǎn)管理者，1973年起投資杠桿收購，1976年進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資基金領(lǐng)域，上世紀(jì)80年代使用量化對(duì)沖工具開始絕對(duì)回報(bào)策略，從而為其帶來豐厚的回報(bào)。 新形勢(shì)下國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)核心能力除市場(chǎng)投資的研究能力、大類資產(chǎn)的交易能力、平衡有效的風(fēng)險(xiǎn)控制能力外，還應(yīng)有金融工具的創(chuàng)設(shè)能力和客戶投資活動(dòng)粘合的能力。 優(yōu)良資產(chǎn)只能是來自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。 9月份曾經(jīng)有個(gè)流傳很廣的段子—“做標(biāo)債的從全球經(jīng)濟(jì)到美國(guó)QE、新興市場(chǎng)危機(jī)到國(guó)內(nèi)工業(yè)增加值、流動(dòng)性分析，然后又是久期，凸性，騎乘免疫、二叉樹定價(jià)，終于把收益率做到了6％，然后銀行一個(gè)客戶經(jīng)理買了一個(gè)非標(biāo)，眼睛一閉一睜，輕輕松松地做到了9％”。 段子反映了市場(chǎng)的一種情緒，在實(shí)際路徑選擇上，決不能如此簡(jiǎn)單與放縱。 資產(chǎn)管理行業(yè)應(yīng)逐步建立“資管投行”的理念與模式。 “資管投行”意味著資產(chǎn)管理行業(yè)不能僅僅充當(dāng)買方被動(dòng)接受金融市場(chǎng)上的債券、股票等金融產(chǎn)品，在某些時(shí)候要成為金融產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)者，主動(dòng)去創(chuàng)設(shè)金融工具以融入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。 不同于僅為交易而存在的狹義投資銀行，“資管投行”的精神在于傳承商業(yè)銀行的精神，利用資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)獲得的中長(zhǎng)期穩(wěn)定資金把投資融入不同生命周期、不同類型企業(yè)的各層面經(jīng)濟(jì)活動(dòng)當(dāng)中，包括流動(dòng)資金貸款、項(xiàng)目融資、權(quán)益融資、并購重組、現(xiàn)金管理等，從而在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)性變化的背景下獲得優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，也更好地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。 “資管投行”的價(jià)值一是在于將資產(chǎn)管理的大類資產(chǎn)配置的方法進(jìn)一步下沉企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，在中觀組合管理的基礎(chǔ)上通過加強(qiáng)微觀層面與融資客戶的粘合，通過對(duì)所投資資產(chǎn)的信用資質(zhì)變化和還款來源的持續(xù)監(jiān)控和管理，降低違約風(fēng)險(xiǎn)、提高投資收益；二是作為嫁接投融資的一座橋梁，“資管投行”在市場(chǎng)主導(dǎo)的直接融資體系中為企業(yè)提供中長(zhǎng)期金融服務(wù)解決方案，幫助企業(yè)乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)突破在發(fā)展中的各種制約和瓶頸。 我認(rèn)為在現(xiàn)階段有三個(gè)主題可供資管投行選擇，一是城鎮(zhèn)化背后的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化；二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、過剩產(chǎn)能淘汰背后的并購重組；三是資本項(xiàng)下開放與美國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)強(qiáng)背后的海外投資。 如果有現(xiàn)成金融產(chǎn)品可以選擇，我們可以去評(píng)估并投資，如果市場(chǎng)缺乏相應(yīng)的產(chǎn)品，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)借助資管本身的資金實(shí)力，通過內(nèi)部的不同部門或是合作伙伴，創(chuàng)設(shè)金融工具，使得資產(chǎn)管理的投資觸角直接作用到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。 資金端，傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理與投資者的粘合度弱，客戶往往掌握在渠道手中。 但互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使得資管業(yè)務(wù)與客戶拉近了，直接改變產(chǎn)品服務(wù)提供商與客戶、渠道之間的關(guān)系。 互聯(lián)網(wǎng)的精神內(nèi)涵是“開放、平等與客戶體驗(yàn)”。 開放。 按馬化騰的說法，互聯(lián)網(wǎng)是“連接一切”，我理解還要加上“拉到眼前”，通過移動(dòng)互聯(lián)，任何銷售中介都失去了存在的價(jià)值。 互聯(lián)網(wǎng)金融下，標(biāo)準(zhǔn)化的金融產(chǎn)品與非金融產(chǎn)品一樣都可以直接推送到客戶眼前。 平等。 互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，消費(fèi)者之間、消費(fèi)者與生產(chǎn)者之間也更見平等。 以前，資產(chǎn)管理總認(rèn)為投資者是分層次的，但淘寶淘寶天貓雙十一350億的交易量，證明了互聯(lián)網(wǎng)上任何人都可能是英雄。 正如David Bowie在倫敦奧運(yùn)會(huì)上的歌曲“Heroes”所唱的“we can be heroes, just for oneday”。 互聯(lián)網(wǎng)金融面前，私人銀行客戶、財(cái)富管理客戶、大眾理財(cái)客戶、屌絲理財(cái)客戶的邊界模糊了。 消費(fèi)者與生產(chǎn)者的平等，消費(fèi)者參與生產(chǎn)決策。 對(duì)金融而言，就是信息的透明。 你會(huì)發(fā)現(xiàn)，在互聯(lián)網(wǎng)上，你的信息占有量可能并不比一個(gè)經(jīng)常上網(wǎng)的老太太更多些。 客戶通過各種自己的知識(shí)、通過專業(yè)網(wǎng)站，完全可以對(duì)不同機(jī)構(gòu)提供的金融產(chǎn)品做清晰的對(duì)比。 客戶體驗(yàn)。 以“客戶為中心”的提法太虛化了，互聯(lián)網(wǎng)強(qiáng)調(diào)把客戶體驗(yàn)做到及至才能生存。 有人說，要以“二”的精神做互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融。 如果你做的不夠好，說明你還不夠“二”。 因此，而互聯(lián)網(wǎng)的開放為資產(chǎn)管理行業(yè)直接面對(duì)終端客戶提供了條件，但也需要金融機(jī)構(gòu)低下原本高傲的頭，按照互聯(lián)網(wǎng)的精神去改變自己的基因。 但同時(shí)看到，復(fù)雜金融產(chǎn)品難以完全在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的揭示與定價(jià)，因此資產(chǎn)管理產(chǎn)品直接通過互聯(lián)網(wǎng)對(duì)接投資者或是標(biāo)準(zhǔn)化程度高的貨幣市場(chǎng)基金類的產(chǎn)品，或是需要提供模塊化的財(cái)富管理服務(wù)。 例如，互聯(lián)網(wǎng)和資產(chǎn)管理相結(jié)合可以通過大數(shù)據(jù)挖掘?qū)蛻粝M(fèi)模式和日常資金流的進(jìn)行分析從而篩選出客戶的資產(chǎn)負(fù)債情況，收入情況，風(fēng)險(xiǎn)承受能力等一系列必要條件，并可以據(jù)此推薦適宜的投資組合。 投資組合的資產(chǎn)則是由模塊化的資產(chǎn)管理產(chǎn)品所組成，客戶即可以選擇“一鍵式投資”，也可以按照自己的特定需求做相應(yīng)配置比例的調(diào)整或刪改。 模塊化財(cái)富管理服務(wù)透過互聯(lián)網(wǎng)這一開放平臺(tái)，平等地將一切可投資資源、財(cái)富顧問服務(wù)、個(gè)性化資產(chǎn)配置、金融產(chǎn)品評(píng)級(jí)等服務(wù)完整的呈現(xiàn)在每一個(gè)客戶面前，使得大眾財(cái)富客戶既能獲得等同于私人銀行客戶一樣“tailor-made”的用戶體驗(yàn)，既借助互聯(lián)網(wǎng)金融將服務(wù)門檻下移，這正是金融民主化的體現(xiàn)。 但在客戶層面表現(xiàn)出相對(duì)多樣化的資產(chǎn)配置背后，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)仍可實(shí)現(xiàn)集約化的投資與管理。 從資訊提供、市場(chǎng)研究、組合管理、模型設(shè)計(jì)、交易經(jīng)紀(jì)、托管清算到平臺(tái)系統(tǒng)，資產(chǎn)管理本身就是一個(gè)業(yè)態(tài)豐富的行業(yè)。 資產(chǎn)管理行業(yè)如向投資銀行、財(cái)富管理兩端跨界延伸，所提出的多元化的能力要求，更使差異化發(fā)展與同業(yè)競(jìng)合成為必然。 不論是銀行、信托、券商、保險(xiǎn)、基金，都有其發(fā)展的空間，但發(fā)展與合作的前提是價(jià)值提供的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。 各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)都應(yīng)根據(jù)自身資源稟賦，確定適合的戰(zhàn)略進(jìn)行業(yè)務(wù)擺布，例如信托業(yè)可以發(fā)揮基礎(chǔ)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)方面的能力向投資銀行發(fā)展，可以借助信托清晰的法律關(guān)系通過家族信托等工具的拓展向私人銀行進(jìn)軍，也可以發(fā)展清算托管平臺(tái)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)為紐約道富銀行一樣以托管業(yè)務(wù)見長(zhǎng)的機(jī)構(gòu)。 沒有價(jià)值提供能力的機(jī)構(gòu)是沒有生存空間的，單純的通道業(yè)務(wù)一方面拉長(zhǎng)了中介鏈，催生資管泡沫，提高了金融體系的杠桿率，增加了系統(tǒng)性的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；一方面使參與者心態(tài)浮躁，一味賺快錢而忽視了能力建設(shè)與基礎(chǔ)工作的推進(jìn)，最終在市場(chǎng)變化、政策改變之后敗下陣來。 間接融資體系以銀行為主導(dǎo)，而在以金融市場(chǎng)為主導(dǎo)的直接融資體系中，資產(chǎn)管理行業(yè)連接投融資，具有核心地位，沒有資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的良性發(fā)展，就不可能有間接融資到直接融資的轉(zhuǎn)換。 正所謂守正出奇，資產(chǎn)管理行業(yè)應(yīng)堅(jiān)守代客理財(cái)?shù)谋驹春蛯I(yè)的資產(chǎn)配置、組合管理、風(fēng)險(xiǎn)平衡的理念，根據(jù)新的市場(chǎng)環(huán)境，跨界布局尋找新的收益驅(qū)動(dòng)因素與資金獲得方式，資產(chǎn)管理行業(yè)之路應(yīng)該可以走得更遠(yuǎn)。

幫扶資金發(fā)放和使用應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持什么的原則

幫扶資金的管理和使用應(yīng)堅(jiān)持“依檔幫扶”、“先建檔、后幫扶、實(shí)名制”的原則。

并對(duì)困難職工檔案實(shí)行動(dòng)態(tài)管理，做到隨時(shí)發(fā)現(xiàn)隨時(shí)錄入，隨時(shí)變化隨時(shí)調(diào)整，隨時(shí)脫困隨時(shí)撤檔。

什么是幫扶資金？

1、扶持資金指的是政府或其他機(jī)構(gòu)為了推動(dòng)某個(gè)特定行業(yè)或領(lǐng)域的發(fā)展，提供的經(jīng)濟(jì)支持和資金幫助。 這些資金通常以津貼、貸款、補(bǔ)貼或其他形式發(fā)放，用于支持創(chuàng)新項(xiàng)目、新興產(chǎn)業(yè)、小微企業(yè)、科技研發(fā)、教育培訓(xùn)等方面。

2、扶持資金的目的是通過提供經(jīng)濟(jì)支持，推動(dòng)相關(guān)行業(yè)或領(lǐng)域的發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)進(jìn)步。 它能夠幫助創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)和機(jī)構(gòu)解決資金問題，降低投資和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高創(chuàng)新和競(jìng)爭(zhēng)能力。

幫扶資金的重要性

扶持資金的重要性在于它可以為創(chuàng)新和發(fā)展提供必要的資金支持，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。具體來說，扶持資金有以下幾個(gè)方面的重要性：

1、促進(jìn)創(chuàng)新

扶持資金可以為創(chuàng)新項(xiàng)目和研發(fā)提供資金支持，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)進(jìn)行科技創(chuàng)新和技術(shù)升級(jí)。 通過提供資金，可以幫助創(chuàng)新項(xiàng)目從理論階段到實(shí)踐階段的轉(zhuǎn)化，推動(dòng)技術(shù)成果的商業(yè)化和市場(chǎng)應(yīng)用。

2、帶動(dòng)就業(yè)

扶持資金的發(fā)放可以促進(jìn)相關(guān)行業(yè)和領(lǐng)域的發(fā)展，帶動(dòng)就業(yè)機(jī)會(huì)的增加。 特別是對(duì)于小微企業(yè)和初創(chuàng)公司來說，扶持資金可以幫助他們渡過初期的困難，創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，減少就業(yè)壓力。

3、提升競(jìng)爭(zhēng)力

通過扶持資金的使用，企業(yè)可以提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力。 資金的支持可以用于技術(shù)改造、設(shè)備更新、產(chǎn)品研發(fā)等方面，提高企業(yè)的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

4、促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展

扶持資金通常會(huì)給予符合可持續(xù)發(fā)展理念的項(xiàng)目和企業(yè)更多的支持。 這可以促進(jìn)資源節(jié)約與循環(huán)利用，推動(dòng)環(huán)保技術(shù)和綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

相關(guān)閱讀： 管理資金 玩家可以使用這些信息來決定何時(shí)下注以及下 即時(shí)比分?jǐn)?shù)據(jù)可以通過幫助玩家了解比賽的風(fēng)